烧光5000亿后, 京东方开始给股民赚钱

2026年以来，老牌面板巨头京东方股价一路暴涨近60%，创下多年新高。这家被股民吐槽二十年不赚钱的“散户大本营”，彻底迎来发展转折点。传统面板业务不再疯狂烧钱，全新AI玻璃基板业务，还给公司打开了全新成长空间。

京东方2001年上市，二十多年股价几乎原地踏步。上市开盘价3.54元，2025年末收盘价仅4.17元，累计涨幅才18%。背后最真实的原因，就是常年不计成本砸钱扩产。上市至今，京东方累计资本开支超5000亿元，增发募资超900亿元。公司整体净利润约700亿元，经营现金流超4000亿元，绝大部分收益全部重新投进产线，累计分红仅242亿元。常年赚多少投多少，让京东方一直被市场当成普通周期股。

2026年5月20日，京东方官宣和行业巨头康宁达成深度合作，布局玻璃基封装载板、光互连、钙钛矿基板等新赛道。消息一出，股价直接拉涨，带动整个科技封装板块走强。这项新业务，刚好踩中当下AI芯片的风口。高端AI芯片对封装精度、传输速度要求极高，传统封装材料已经出现性能瓶颈。玻璃基载板稳定性更强、损耗更低，是下一代AI算力封装的核心方向。

京东方靠着多年做屏幕积累的玻璃精密加工技术，轻松跨界切入新赛道。公司从2020年开始布局相关技术，2022年、2024年连续砸资建实验室和试验线，2026年上半年实现全自动通线，样品已经送给国内客户测试认证。

市场看法也出现明显分歧。有网友觉得，玻璃基板业务短期没法赚钱，只是炒作题材，股价涨势很难持续。也有业内人士看好，京东方传统面板业务已经不再盲目扩产，折旧压力持续下降，每年能稳定释放百亿级现金流，妥妥的稳定现金牛企业。新业务负责未来增长，老业务负责稳稳赚钱，京东方的估值逻辑已经彻底改写。

二十年疯狂烧钱铺路，如今终于从只会扩产的周期工厂，变成有稳定收益、有AI新赛道的科技企业，也算熬出了头。